En la constante búsqueda de nuevos valores

Ya es sabido que algunos mercados en desarrollo vienen creciendo porcentualmente por encima de los mercados desarrollados, así es que miramos al indice merval un indice que en 2017 rompió varios récords alcistas.
No se pierdan el análisis a una de sus acciones, Consultatio SA
lo pueden ver en el siguiente enlace: Tesis de inversión Consultatio SA

Merval en el 2017

Análisis Foot Locker, Inc ¿Esta justificada su bajada?

Ticker: FL                                                                          

Sector: Consumer Discretionary

Industry Group: Retailing

Industry: Specialty Retail

Sub-Industry: Apparel-Retail

Sede: New York

ENTENDIENDO Foot Locker,  inc

 En este punto del análisis recordamos que al comprar una acción lo que estamos comprando es una empresa y debemos comprender el negocio a la perfección. Foot Locker, Inc. opera las siguientes compañías: Foot Locker,  Lady Foot Locker, Kids Foot Locker, Footaction, six:02, Champs Sport, Eastbay, Runners Point y Sidestep. En este tipo de casos es muy importante entender el impacto de cada subsidiaria en los números finales de la casa matriz.

analizando los informes presentados por la compañía se observa que la mayor parte de sus ingresos provienen de EEUU, seguido por Europa. Sus productos más vendidos son Nike representando aproximadamente el 70% de sus ingresos.

SOLVENCIA

"Todo negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo negocio solvente tiene forzosamente liquidez".

Ratio de solvencia: activo total / Pasivo total= 3,40.

Podríamos explicar esto de la siguiente manera: por cada unidad de pasivo cuenta con 3,40 unidades de activo, estamos frente a una empresa solvente.

Índice de endeudamiento=(total pasivo/patrimonio neto)X100=%41,70

Esta relación nos sirve para medir el apalancamiento financiero de la empresa, es decir a cuanta deuda recurre para llevar adelante su actividad, un índice alto supone mayor riesgo. En el caso particular que estamos analizando tenemos un índice de endeudamiento de %41,70 lo que significa que la empresa no se ha endeudado mucho y tiene un riesgo bajo.

En otro artículo profundizaremos sobre la importancia de esta relación, no obstante hay que aclarar que no existe un único valor adecuado para todos los sectores de la economía.

LIQUIDEZ

Current ratio=Current asset/Current liabilities=4,3

Este resultado significa que la empresa no tiene problemas de liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, pero una relación tan alta(4) nos puede indicar que la empresa no está utilizando sus activos corrientes de manera eficiente.

Quick ratio o test acido=(activo corriente - existencias) / pasivo circulante=2,17

Este resultado nos indica que la empresa no tiene problemas de liquidez para enfrentar sus deudas a corto plazo con su parte más liquida.

La principal diferencia de este ratio con el anterior es que este se concentra en los activos que son más fáciles de liquidar, excluyendo aquellos que no lo son tanto.

EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS

En el gráfico se puede apreciar fácilmente la evolución de los ingresos de la empresa, vemos como cada año supera en ventas al anterior, tenemos una evolución creciente en los últimos 4 años.

BENEFICIOS

Es muy importante ver cuál es la evolución de los ingresos en el tiempo, pero es de igual importancia ver cómo evoluciona el beneficio bruto, una evolución creciente de los ingresos carece de valor si no es acompañada por una evolución creciente del beneficio bruto. En este caso podemos apreciar una evolución creciente del beneficio bruto proveniente de la evolución de los ingresos.

La empresa cuenta con una evolución creciente del resultado de explotación en los últimos 4 años.

RENTABILIDAD

ROA=beneficio económico/ activo total=%26

ROE=beneficio neto/patrimonio neto=%25

ROIC=24,11%

VENTAJA COMPETITIVA

Foot locker es una empresa líder de su sector, su relación con las principales marcas deportivas como nike le permite estar ofreciendo productos de calidad y los modelos más nuevos lanzados al mercado.

La presencia global de la compañía es otra ventaja competitiva.

Su marca, su clasico logo con la tipica vestimenta de sus empleados la diferencia de sus competidores.

RIESGO

Uno de los principales riesgos de esta compañía es el impacto que tiene y puede tener Amazon sobre las ventas de foot Locker.

VALORACIÓN

Realizando una valoración por ratios comparativos con la industria  el resultado obtenido es aproximadamente U$S76 por acción.

Los ratios utilizados fueron :

PER

EV/ebitda= (capitalización + deuda financiera)/ebitda

P/B

NAV

SOTP(sum of the parts)

ALGUNAS CONCLUSIONES

ü  Solvencia: Foot Locker, Inc es un negocio solvente.

ü  Baja deuda: Las deudas de la compañía no represan un riesgo.

ü  Buen nivel de liquidez.

ü  Beneficios crecientes en los últimos 4 años.

ü  Altas rentabilidades

ü  Posee las ventajas competitivas mencionadas anteriormente

ü  Riesgo: La competencia, considero que Amazon precisamente es el factor de riesgo actual de la compañía.

ü  Margen de seguridad: 76-34,49 =41,51

                                     (41,51/76)*100=%54 de margen de seguridad

Notas.

-En artículos siguientes se van a presentar análisis más profundos, así como el ejemplo de cómo obtener determinados ratios, explicando que quiere decir cada uno de ellos.

-Este no es un análisis completo, los puntos presentados son simplemente algunos de los valores fundamentales a la hora de analizar una empresa, aun queda mucho trabajo por hacer como por ejemplo las proyecciones de ebitda.

-Los ratios presentados deben ser comparados con los históricos de la compañía, con la competencia directa, con la industria, comparar los ratios es la manera de obtener las conclusiones más acertadas.
-Cualquier aporte,sugerencia,consulta sera bien recibida.

-Esta no es una recomendación de comprar/vender/mantener la empresa